Castigarle como tal no sé si es la solución pero pasar de él no creo que sea algo bueno.
Primero habría que buscar en qué materias falla y por qué, hablar con los profesores, hablar con él, etc. Soy la primera que no le gusta el sistema educativo actual, pero es necesario que apruebe para poder estudiar lo que quiera. O, si es pequeño, aprender la base de muchas cosas (como matemáticas, ortografía, etc).
Buscar maneras para que le sea más fácil estudiar, estarle encima, enseñarle a tener unos hábitos. Sois los padres, tenéis que estar con él para esas cosas.
Y sí, si hace el vago a propósito, una reprimenda no es malo.
Obviamente si destaca en algo, hacer todo lo posible para que pueda practicar y sacar provecho, no centrarse sólo en lo malo, pero si no tiene problemas debería poder aprobar ni que sea con un cinco o un seis las materias que le cuestan más.